因为他参考的无风险收益率（美元利率）太高了
关注城投债券的朋友们有个疑问，为什么同样的城投平台，他在国内发行的标准城投债券，年化收益只有3-4个点，
他到海外去发行的境外城投债券，综合收益率能在10个点朝上呢，比国内的3个点4个点翻了一倍以上，为什么会出现这种情况呢？这是因为他们参考的无风险收益率不一样。
国内的城投债券收益率，参考的是国内的银行存款利率现在国内的利率，一年期的存款 1.1，三年期的存款 1.5，同样期限的标准城投债券发出来，他只要给你3-4个点就可以了，这已经比同期银行存款高2-3倍了，够意思了，有诚意了，
同样的城投，如果到境外发城投债券，境外参考的是美元利率，美元利率现在有5个点，那你境外城投债券，就只能把利息抬高，你要抬到同期限美元利率2倍或以上，比如10个点以上，如此一来，才有客户愿意来买你的海外城投债券，
如果你给太低了，比如说你只给6个点7个点，那客户一想，美元利息都有5个点，我为什么要买你6个点7个点的境外城投债券？没必要啊，我去买美元存款，5个点就好了呀，你额外拿一个点两个点就想糊弄我，那不现实啊，
所以，城投他在发行境外城投债券的时候，被迫无奈的，他要把利息打到10个点朝上，才能够吸引到足够多的资金，来买他的城投债券，
境外的城投债券（中资美元债）收益率高，是因为对标的这个美元利率太高了，原因在这里，
那么，是不是境外的城投债券就不安全呢，其实也没这个说法，目前不管是国内的还是国外的这些城投债券呢，他只要债券的发行人，是城投平台，他发的债券，不管你是在国内的还是国外的，至今都没有爆过雷，都是安全的，
所以啊，关注城投债券的朋友们，如果想套利，觉得国内3-4个点，满足不了欲望了，那么可以去海外搞一下境外城投债券，10个点朝上，确实是一件非常诱惑的事情啊。
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