摘要：有直接融资特点的资金信托，就是投向债券或股票/股权的资金信托。客户分类后，高收益高风险的投股票/股权；固定回报的撸标准城投债券还是稳的。
2020-05-08银保监会就《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见
关于银保监会表示要控制的“具有影子银行特征的信托融资规模，严格限制通道类业务”这些非标的未来，作者在非标转标目的是治病救人，不是卸磨杀驴文中研究认为：非标原罪透明度低、流动性差、风险识别难度大；解决办法是非标转标。目的是治病救人，不是卸磨杀驴。
所以尽管银保监会在限制非标资金信托，我们只要：
1不投资金池，
2不投偏远区域政信，
3不投小开发商地产，
4不投非主流创新类之前没见过的项目，
就认准央企信托公司主动管理的江浙等经济发达过往兑付记录优秀区域的政信信托，也是稳的。
关于银保监会支持的“发展有直接融资特点的资金信托”，作者李奎霖研究认为：就是“发展投向债券或股票/股权的资金信托”。
直接融资：债券，股票/股权
2020-08-13权威访谈 郭树清：推动金融更好地服务实体经济 郭树清：直接融资是股票和债券加起来的融资。
2020-04-22银保监会国新办新闻发布会答问实录银保监会副主席黄洪：债券、股权是直接融资
即：发展有直接融资特点的资金信托，就是发展投向债券或股票/股权的资金信托。
为什么要发展投向债券或股票/股权的资金信托？
1，不要来堵门
2，由于内外部环境变化
过往经济增速高时，市场一派欣欣向荣，一些问题（如：资金信托为其他金融机构监管套利提供便利、尽职管理不当引发赔付压力、违规多层嵌套、与同类资管业务监管规则不一等）被掩盖，
当前经济调整期，金融行业要求去杠杆，这些问题就必须要面对了。
3，银保监会希望把客户分类，
3.1要高收益高风险的引导投股票/股权市场，
股票/股权你懂的，钱投给企业后基本上就不要指望企业还了，得靠二级市场赚股票差价或IPO等高溢价退出，如果股价跌了，也只好认了。
3.2要固定回报的引导投债券市场，
债券市场优点：
1透明度高，标准债券监管比非标更严，
2流动性比非标更好些，标准债券是标准化产品，可在银行间或交易所挂牌交易，像买卖股票一样交易
3信息披露更充分（债券招募说明书比非标尽调报告更详细），便于风险识别。
实践中
虽然标准债券优点这么多，但实践中，2018年以来，债券市场也爆掉很多上市公司工商企业发的债券了，
信托市场现主力在撸历史100%兑付的标准城投债券，如DY信托潍坊水务1年期标准城投债券信托计划这样。
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免责申明：
本文依公开新闻及作者个人观点整理，不作决策依据。市场有风险，投资需谨慎。
作者：李奎霖
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