摘要：五矿信托可惜了过往兑付名声；银行代销信托正常，爆雷后不垫钱就不正常了；产品爆了得wq。
6月27日下午，“米哈游诉五矿信托”刷屏信托行业：
工商资料显示，米哈游科技(上海)有限公司成立于2014年7月，注册资本为1000万，法定代表人为蔡浩宇，系上海米哈游网络科技股份有限公司全资子公司。
米哈游作为业内头部游戏公司，吸金能力强。根据2021上海企业百强榜，米哈游2020年营收101.28亿元，其净利润增长47.7亿元，增幅474.51%。
数据分析平台Sensor Tower中公布的数据显示，截至2022年5月，不计入PC端和主机端的数据，《原神》在App Store和Google Play中的总收入已超30亿美元，仅在上线移动平台171天后便取得了10亿美元的收入。
有媒体报道，米哈游诉五矿信托涉及的产品疑似“五矿信托鼎兴系列”，其1号至15号产品由招行代销，在2022.03.30到期后无法正常兑付，
“五矿信托鼎兴系列”投资方向为房地产融资，起购门槛100万和500万，期限18个月，总规模超过23亿，
信托资金用于受让深圳五顺方买断持有的供应商对世茂集团旗下项目公司的应收帐款债权，世茂关联公司为债务人的偿还义务提供差额补足。
对于消息真伪，米哈游相关负责人回复《每日经济新闻》记者表示“不予置评”；五矿信托对此亦 “暂无回应”。
实际上，在此之前，已有多位投资者跟《每日经济新闻》记者反映，他们早前通过招商银行购买的“五矿信托-鼎兴系列集合资金信托计划”，出现了到期无法兑付的问题。
2022.04.08，五矿信托向投资人发送的一份报告显示，五矿信托已收到世茂建设关于寻求项目展期方案的《回函》，世茂建设申请本信托计划到期日顺延18个月。
但由于世茂集团目前的资金紧张局面，有媒体从接近五矿信托人士处了解到，该产品涉及的资金或已投入地产项目中，相关投资者想要追回的难度较大。
多名投资者质疑招商银行在代销信托产品中存在多处违规，包括话术诱导和刻意欺瞒，并已向银保监会举报。截至目前，银保监会已向投资人下发受理回函，银保监会及北京银保监局已经正式介入调查。（以上节选自《每日经济新闻》）
信托观察人士李奎霖观点：
1，五矿信托可惜了过往兑付名声
对于房地产信托，随着2021.09月某大一已之力打爆全国房地产信托市场，2022.04月初RC债券展期以来，房地产龙头都成这个样子，
投资人对房地产信托产品已经不抱啥希望了，已经麻木了。如果谁还敢发房地产信托产品想来融资，投资人第一反应就是：你又想骗我钱了，
现在房地产信托产品爆了，市场和投资人觉得算正常，这么恶劣的环境下，房地产信托产品到期钱能够顺利兑付出来，那投资人就会觉得信托公司真心牛皮，
五矿信托作为央企公司派系，过往兑付记录都较优秀，本来是真心牛皮的,
2022.01月还宣布接盘恒大昆明佛山地产项目以德服人，让投资人放心，谁知道这次“鼎兴系列”产品有些掉链子没让投资人先走，
估摸着可能是它产品类型既多且杂，不管是主流低风险的江浙鲁成渝政信信托产品，还是非主流高风险的房地产，工商企业等产品，都敢撸敢发，
规模撸太大了，难免一些垃圾产品混在里面，最终还是把投资人给套住了，可惜了过往伟光正的兑付名声，
如果能尽快把钱给投资人弄回来，市场估计会原谅五矿信托吧，后续买产品时还是会考虑你哟。
五矿信托是五矿集团旗下非银金融机构，成立于2010.10月，注册地为青海省西宁市，注册资本130.51亿。
五矿信托2021年报显示，公司全年实现营业收入45.97亿，同比下降10.98%，净利润23.62亿，同比下降15%。公司信托资产规模为8174.05亿，增长16.30%，主动管理型资产期末数为7169.26亿。其中，融资类期末数为3161.66亿、证券投资类为3003.57亿。
2，银行代销信托正常，爆雷后不垫钱就不正常了
按信托行业惯例，银行代销的信托产品属于传统的银信合作业务，项目的资产端和资金端（投资人端），全都由银行一手主导，只是拉信托公司来贴牌，
信托公司在里面也没啥主导权，从头到尾都是听银行摆布，这样产品一旦爆掉，信托公司一般不会垫钱的，是让银行自己去搞，
银行之所以敢做这样业务，是因为银行跟融资方本身就有很多授信业务，融资方啥底细早被银行摸一清二楚了，银行给融资方提供的是一揽子授信方案，
如果遇到风险，按业内传统惯例，银行会给融资方再发一笔授信，用来定点把自己之前找信托贴牌发的信托产品钱（投资人本金利息）套出来，就相当于自己给自已产品来个借新还旧，把不良掩盖起来，以前大家都这么玩。
现在可能因为：
1，银保监会对银信合作业务管的严了，
2，房地产信托产品经常爆雷，自己给自己接不良不好使了，内部审批过不了？
3，招行田惠宇落马，这样高级别人物肯定有一大帮嫡系的，他落马了，他这些嫡系也得被边缘化，
影响到招行代销的五矿信托鼎兴系列产品，没人愿意来操作上述自己重新给融资方发授信，把前面被信托产品套住的钱弄出来了，
可能是这些原因导致把投资人套住了（此处仅为猜测）。
按投资人签署的《信托合同》，投资人钱是打进信托公司对公帐户，合同约定的管理人白纸黑字写的是信托公司，产品无法正常兑后，信托公司本就应该当仁不让负起责任来催交易对手（融资方，担保方等）还钱。
所以，投资人不管是找银行负责，还是找信托公司负责，都是说得过去的。
真实现实却是：
有些银行代销信托产品爆雷后，银行和信托互相踢皮球，互相推卸责任，
银行说你钱打给信托公司的，管理人是信托公司，不是我，我只是代销而已，现在出问题了，你得找信托公司来处理，
信托公司说这笔业务是银行主导的，你找我没用，还得银行来处理，
相互甩锅都不给投资人垫钱，投资人真是倒了楣，
遇到这样，得wq，
3，wq
正规合法途径可像米哈游这样打官司，普通人如果时间精力不够不来打官司，也可向监管当局银行保监会投诉，
实在不行，得像菜市场吵架的大爷大妈，撒泼打滚上门闹，搞出大动静，引发舆论关注，有机会让银行，信托公司受不了负面影响，把钱给你私了算了。
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来源公众号：觀復固收研究
觀復固收研究，信托研究，9年经验，正直诚信专业