监管想压非标规模，地方想压成本，信托不想担责任，城投想继续借，各退一步就成这样了，产品至今还没事，胆大随便上，保守先观望。
近期江苏浙江非标政信信托市场，已经被定融置换非标信托产品占领了，市场上有99%的产品都是定融置换的信托产品，在合同里面白纸黑字有写清楚，这个产品一旦暴雷了，万一发生到期融资方担保方不给钱，那信托公司原则上是不会帮客户去要钱的，他会原状返还把信托财产转让给受益人代表（委托人代表），以后客户想要钱，你要自己去问委托人代表要钱，
委托人代表一般是融资方担保方本地的一家经营型国企，是一个皮包公司，他天然的就跟融资方担保方穿一条裤子，你找他要钱，效果可想而知，产生这种现象的原因，主要有两个，
第一个对于信托公司来讲，监管一直要求信托公司压降非标融资产品的额度，之前是说要不超过50%，非标融资类产品的信托余额，不能超过信托总资产规模的50%，越少越好，最好是你就不要接这个业务，很多有些信托公司确实是一毛钱的非标融资类的产品都没有了，他主要就做2-3个点左右的债券池子产品，或者做通道类的事务管理类的信托产品，他不担责任啊，没有风险包袱，
还在做非标融资类信托产品的信托公司呢，也在一直压降规模，产品也比以前少很多了，从信托公司的角度，监管逼他，不能像以前那样发很多非标融资类的产品了，从供应层面，产品就越来越少了，
从城投的角度来讲呢，地方一直要求城投压降融资成本，最好是花小钱办大事，少花钱多办事，这个要求是好的，但是落实的时候，还是要看具体情况的，
你像经济非常发达的全国都很认可的苏南地区，苏州无锡常州南京这些地方的城投，他要压降融资成本没问题，你给四点几五个点，照样很多金主愿意来买你，如果是苏中苏北的盐城泰州比如，你想要四点几五个点出来融资，那市场上的客户不认啊，
原先人家都知道你是什么底细，你原先6个点7个点，那客户觉得这个收益还可以，买你，你现在想四点几5个点出来借钱，客户觉得你这个你这个资质很一般呐，你这个四点几，那我不如去买苏南呢，那我为什么要买你苏中苏北呢？
这就导致苏中苏北的城投，他也想压降融资成本，但是呢收益给低了客户不来呀，不交钱那客户不交钱，你融不到资，你就算成本定两个点三个点一个点有什么意义呢？你把钱融不到啊，所以啊那就双方各退一步，就不发这种高成本的非标融资类产品了，替换成这种定融置换的非标信托产品，
这种产品，对于信托公司和城投它两方面它都能交差，
对于信托公司来讲，他合同里面已经有写清楚了哈，这个是由委托人代表有受益人代表的，出了事情之后，跟信托公司没关系，原则上来讲信托公司是可以不用帮客户去问融资方担保方要钱的，到期之后客户你自己要钱你自己去问委托人代表协商，
对于城投平台来讲呢，如果把成本给太低了，客户不来呀，如果给太高了，那又不符合地方压降融资成本的这么一个要求，那怎么办呢？那就发成定融置换的非标信托产品，这样给地方交差，就说我们现在没有发行普通的非标了哈，我们这个是定融置换的，我们这个是委托由委托人代表的哈，我们这个跟原先的传统非标政信信托产品不一样的哈，还能把钱融到位，
对于这样定融置换产品占领江苏非标政信信托市场这种情况，广大客户们他到底怎么选呢？胆子大的客户，他就哪个收益高就买哪个，你只要是融资方担保方交易对手是江苏的城投平台，那你就是政信信托产品，哪个收益高那就买哪个，他不管你交易结构里面是非标，永续债权，定融置换，他不管，他只认准交易对手只要是城投，那就上，谁给的高那就买谁的，尽管他知道这个东西是定融置换，但是看在收益的份上，还是会买的，
比较保守的客户，可能就对于这种合同条款就有点怕，短期之内想先观望一下，
这两种情况，不管怎么选，那都是很有道理的，因为钱始终是在客户自己的口袋里面，他想怎么投，他就怎么投，反正到目前为止，江浙这些政信信托产品，他确实都还没有出过什么问题，至今都是100%正常兑付或者提前兑付的，你不管是传统非标，永续债权，定融置换，那人家都是正常兑付了，至今都是没有出过任何问题的，目前市场情况，确实对那些胆子大的客户比较有利一些。
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