政信信托是把钱以债权借给城投平台，PPP基建信托是股权形式跟信托公司合伙作生意，没有借给城投，PPP基建信托2023年开始就陆续有爆雷案例了，朋友们要当心。
回答一个客户问题，PPP基建信托产品它不是传统非标政信信托产品，它们两个是完全不同的两回事，
传统的非标政信信托产品，它是把信托资金借给地方开的城投平台，它有两个要点，
第一个要点，信托资金用途是一个债权债务关系，它不是股权它也不是明股实债，它就是一个债权债务关系，要么就放信托贷款给融资方，要么呢给它进行专项债权的投资，
信托合同资金用途，写的叫债权，它的性质是一个债权投资，是一个债权用途，
第二个要点，这个交易对手（融资方担保方），它是地方开的城投平台，有的时候融资方是城投，有的时候担保方是城投，有的时候两个都是城投，或者有一个是城投另外一个是城投的子公司或者母公司，交易对手一定要有一个是城投才行的，投资方担保方一定要有一个是城投，
PPP基建信托产品它就不一样了，它这种信托产品呢，第一个它是以股权的形式来运用信托资金的，不是非标政信信托的债权形式运用信托资金，说直接一点就是你跟信托公司合伙做生意，天然的有赔有赚，如果这个PPP的基建信托产品暴雷了，到期钱收不回来了，那你这个叫做生意投资失败，你投资失败了，你怎么能去好意思找信托公司给你赔钱呢？
第二个呢，这个PPP的基建产品，他的交易对手，他这个跟非标政信信托的融资方担保方城投平台完全不一样，你会发现这个PPP的基建产品里面，它接收信托资金的主体，是一个SPV公司或者一个有限合伙企业，这个SPV公司或者有限合伙企业的大股东或者他的普通合伙人，说了算的这个角色一般都是信托公司来充当的，
这个SPV公司或者有限合伙企业收到信托资金之后，他再根据施工进度把钱付给施工方，施工方一般都是大型的建筑承包商，人家只是一个拿钱干活的，一个建筑包工队，你这个钱也不是借给这个包工队的，你只是聘请他来修桥铺路来搞基础设施建设，那人家只管按照合同约定，把工程修好，你把钱付给他，至于你这个投资人的本金利息，这个跟施工队没有一毛钱关系啊，
因为你这资金没有借给这个施工队啊，你只是聘请他来干活，你不是把钱借给他，他也没有借你的钱，这个PPP的基建工程修好了之后呢，理论上是可以由地方下面的城投平台，按照合同约定来按约回购的，
你会发现在PPP的基建产品里面，信托资金绕了一大圈，先是客户把钱交给信托公司，用信托资金跟信托公司合伙开一个SPV公司，或者做一个有限合伙企业，信托公司再做主，把这里面的钱打给建筑施工队，由建筑施工队来修工程做基建做项目，等他基建项目做好了，地方的城投平台再根据事先签好的回购协议按约来进行回购，
从头到尾你的信托资金，是以股权的形式来运作的，第二个你这个交易对手绕了一大圈，你会发现没有一个融资方，也没有一个担保方，你的钱不是借给信托公司，是跟信托公司合伙做生意，你的钱也不是借给建筑施工队，因为人家只是签了一个施工合同，帮你干活的，你的钱也没有借给地方下面的城投公司，因为城投公司只是负责按照合同约定，等到施工队把工程修好了之后，城投再来回购，从头到尾城投没有借过任何一分钱信托财产，
那请问这种情况下，这个PPP的基建产品一旦爆雷了，你去找谁？你找信托公司，信托公司说我们只是合伙做生意嘛，生意失败了你要自己担损失的呀，
你去找建筑施工队，施工队说我只帮你打螺丝啊，我只负责干活的呀，我也没借你的钱呐，
你去找城投公司，城投公司说我只负责按约回购，如果施工队把工程建好了，那我按照事先签的协议把它回购过来，从头到尾城投公司没有从PPP的基建信托产品里面，拿过任何一分钱一毛钱的，这个时候你让城投公司给你还本付息，没有道理啊，你的钱不是借给城投公司的呀，
那你说这种情况下你的钱呢？你的信托资金呢，风控是什么呢？风控就是没有风控啊，这个时候那爆雷呢那不成了必然了吗？很容易就爆雷了呀，行业从2023年2024年开始，这种PPP的基建产品很多都爆雷了呀，很多连央企信托公司发的这些产品都爆雷了呀，那客户真的是叫天天不应叫地地不灵呐，
所以广大的朋友们，一定要提高警惕，你要买政信信托，麻烦仔细把信托合同看清楚，你这个信托资金用途一定要是债权形式投出去的，不是股权，一定要是债权，
第二个融资方担保方，必须是地方下面的城投平台才行的，不要去搞那些SPV公司，有限合伙企业，不要去牵扯很多包工队，牵扯很多建筑承包商施工队包工头进来。
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