摘要：不垫钱（刚性兑付）还要你有啥用？继续骗其它投资人吗？
2022.02.18证券时报旗下信托百佬汇报道：
信托产品爆雷（文雅点儿的说法叫：延期）后，投资人真金白银面临风险，作为管理人的信托公司怎么反应？能不能扛事？一直是投资人选择在哪家信托公司买产品的重要参考因素，这个问题我在金谷信托从来都是赢家，五矿信托以德服人都有谈过，
一，能扛事的信托公司
高举“保护投资人合法权益”旗帜，自己冲在一线扛住风险，负责任有担当有良心地让投资人先走，然后再慢慢问交易对手要钱，
如华鑫信托，上述金谷信托，五矿信托等。
二，不能扛事的信托公司
拿“打破刚性兑付”当借口，大谈市场化，摆明不负责，不给投资人垫钱，
不痛不痒发个公告说我们会去问交易对手要钱的，至于什么时候能要到？人家不还我有啥招？这些一概不提，
就这样让投资人回去慢慢等，什么时候要到钱了，就什么时候给投资人分配，
如批量爆雷而且短期收不回钱的偏远区域政信（Z某），民营地产与普通企业（A某，S某，J某），资金池（S某，DL某，M某）等，
这确实很垃圾啊，作者李奎霖研究认为：凡是产品爆雷了，不给投资人垫钱的信托公司，都是垃圾，
很多不负责，没能耐的信托公司或其它资管机构给投资人洗脑：
1，现在没有刚性兑付啦，现在都不垫钱啦，买产品要以底层说话啦，吧啦吧啦，，，
对此，我反对，
还以SM为例，
它在2021.11月被媒体爆出挪用给GT信托的还款，用来保公开市场债券兑付，导致GT信托SM地产违约，
与此同时，1年多前发行的HX信托SM江宁地产信托项目，2021.11月开始陆续到期，至今都正常兑付了，
另有投资人1年前在我一直看好的央企信托公司JG信托买的2年期SM地产产品，管理人通知他上周签了协议并提前兑付到帐了，
为什么同样的交易对手违约后，有的信托公司发的产品延期了，有的信托公司如上述华鑫，JG却能给投资人正常兑付，甚至提前兑付？摆明是管理人想办法让投资人先走，自己再慢慢向交易对手要钱的呀。
2，现在能垫钱，不代表以后也垫钱
诚然，以后的事情我们没法保证，我们只能说按目前情况来看呢，还是有背景硬，过往兑付记录优秀，产品没乱发的信托公司在给风险项目正常垫钱的，对吧，
那你说现在信托市场这么多产品，买产品肯定要在这些负责任，有良心的信托公司里挑啊，
没达到这个条件的信托公司，不管你产品ppt写的多棒，都没研究的意义的，因为当信托公司自身不靠谱时，ppt咱都不知道是真的假的，风控能不能落实，真出现问题时信托公司能不能帮投资人扛起来？还研究它，浪费时间嘛。
话说回来，如果管理人在产品出事后不垫钱，纯粹按市场化来，市场化就是不管事啊，产品爆雷了让投资人的钱自生自灭，
这样搞，随便从马路上拉个路人甲都能当管理人，反正市场化嘛，能还钱就给投资人兑付，不还钱也就这样，尼玛，这不乱套了么？
所以，当产品爆雷时，作为管理人的信托公司不垫钱，还要你有啥用？继续骗其它投资人吗？
注：本文仅讨论固定收益类，以债权形式运用信托资金的集合资金信托计划
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作者：李奎霖 来源公号：觀復固收研究
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