标准城投债券必须T+0到期当天就给钱

摘要:不扯什么T+5,T+10,T+0到期当天就必须给钱。

在政信信托产品领域里,标准城投债券政信比传统非标债权政信,永续债权政信牛皮的原因之一,体现在产品到期时,融资方给钱的速度上,

标准城投债券T+0到期当天必须给钱。传统非标债权政信,永续债权政信可拖到T+5,或T+10内给钱就行,

先说传统非标债权政信,永续债权政信,

传统非标债权政信,是信托公司把投资人的钱收集起来,给融资方发放一款信托贷款,或受让一笔融资方的专项债权,约定融资方按约还本付息(出处:《信托合同》),

永续债权政信,是信托公司把投资人的钱收集起来,对融资方进行永续债权式权益投资,约定到期(或称:初始投资期限届满)时,让融资方自觉把本金赎回,进行还本付息操作(出处:《信托合同》),

它们两者到期时,对融资方要求的给钱速度,都比较宽松,一般约定T+5,或T+10内给钱就行。

标准城投债券则不是这样,

债券是有经过国务院批准的全国性的证券交易场所官方认证,是标准化的债权资产,只有它,才有资格称为“标”,或“债券”,(出处:一行两会联合外管局制定,2020年8月3日起施行的《标准化债权类资产认定规则》。)

如果是城投公司来发的债券,业内称为“标准城投债券”,它要求T+0到期当天必须给钱,

而且标准城投债券会把“付息日、兑付日”白纸黑字提前写在它200页左右的“募集说明书”上,

精确到“某年某月某天”,若是超过当天24点还没给钱,就算违约,这个没有任何情面可以讲,不扯什么T+5,T+10,T+0到期当天就必须给钱。毫不夸张地说:T+0给钱是标准城投债券的自我修养

唯一的例外,是付息日,兑付日遇到国家法定节假日或休息日时,可顺延到下一个工作日,

作者李奎霖研究认为:标准城投债券一旦违约,先不用投资人去干发行人(就是融资方),

交易所(上海证券交易所,深圳证券交易所),银行间市场这些标准城投债券的挂牌上市交易的证券交易场所(下称:交易所或银行间),就会第1时间跳出来干发行人,发布它违约,当天不还钱的公告,

还有全国新闻媒体,也会第1时间来报道标准城投债券违约新闻,如LZ城投故事,逼得它放弃非标,也要死保标准城投债券当天正常兑付

交易所或银行间愿意第1时间跳出来干发行人,是因为:

1,工作职责

债券本身在交易所或银行间这里挂牌上市交易,公告发行人付息,兑付相关情况,是交易所或银行间的工作职责,

债券本身也托管交易所或银行间这里(出处:债券公开信息),

托管人一般是:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司或深圳分公司(上海证券交易所+深圳证券交易所开的),银行间市场清算所股份有限公司(央行开的),

如果是普通企业债券,也会托管在中央国债登记结算有限责任公司(国务院开的),

2,付息,兑付的钱要经交易所或银行间(托管人)过一手

标准城投债券付息,兑付的钱不是由发行人直接打给债券持有人,得经交易所或银行间过一手,

钱要由发行人先打给交易所或银行间(一般由上文托管人出来收钱),

托管人收到钱了,再分配给债券持有人(比如信托公司),

信托公司再分配给投资人。

它是这么一个资金流程,就跟各位炒股票时,上市公司分红,钱不是由上市公司直接打到你卡里,得先打给股票托管人(证券交易所清算中心),再由托管人分配到股票持有人你的卡里,一个意思,

如果托管人在债券到期当天没有收到发行人交的钱,还不及时公告,就会导致投资人误以为:是不是发行人付钱了,然后钱被托管人黑掉了,

这误会就大了,

所以托管人为了撇清自己的责任,也需要及时监督,并公告发行人在债券到期当天有没有正常还钱?

全国新闻媒体,愿意第1时间来报道标准城投债券违约新闻,是因为这事本身就具有稀缺性,新闻性,

标准城投债券1993年开始出现至今,连续29年保持了100%兑付记录,仅2018年-2019年疆,蒙2支票分别出现晚1天给钱,晚3天给钱的案例,

涉及的城投公司还要专门出过公告,表示俺们钱早就准备好了,只是到期当天手续没走完,所以钱晚了1天,3天付出来,你们不要慌,

标准城投债券领域29年以来,找不到第3支票到期当天没给钱的例子了,一旦有出现,绝对是重大的,爆炸性的新闻,是个新闻好素材,全国新闻媒体当然愿意来报道了,

有交易所银行间实时监督,全国新闻媒体支持,形成强大威慑力,这是导致标准城投债券的发行人愿意老老实实T+0到期当天给钱的重要原因之一。

所以,

不劳投资人亲自动手费心,有交易所+全国新闻媒体冲锋在前,会逼着标准城投债券发行人(就是融资方)老老实实在T+0到期当天,就要把钱给交出来正常兑付。

最后,信托公司收到钱了,给投资人分配时,效率高的当天分配完成,效率低的可能也会拖1-3天,这就是信托公司的原因,不是发行人的原因了。

认准标准城投债券政信信托,可参考:怎样判断政信信托是标准城投债券还是传统非标债权,永续债权?

Ps:

来观摩一下具体标准城投债券政信信托产品在“募集说明书”上对利息,本金兑付白字黑字的硬性规定:

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